新能源業(yè)務(wù)不僅是宇通汽車三季報(bào)的亮點(diǎn)，更是整個(gè)汽車行業(yè)黯淡中的一抹亮色。在經(jīng)歷了前期設(shè)想上的鋪墊、概念上的炒作后，新能源汽車在中國(guó)汽車行業(yè)的分量已經(jīng)越來(lái)越現(xiàn)實(shí)和清晰。
汽車產(chǎn)業(yè)之輪滾滾向前，會(huì)經(jīng)過(guò)平川坦途，也會(huì)偶爾陷入泥濘崎嶇。今年的三季報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)汽車行業(yè)而言或許就不太樂(lè)觀，數(shù)據(jù)顯示，多家上市車企三季度業(yè)績(jī)不約而同出現(xiàn)了同比下滑甚至虧損。種種跡象表明，行業(yè)產(chǎn)銷整體下滑或是拖累上市車企三季度銷售進(jìn)而影響業(yè)績(jī)的主要原因。
從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告的整車企業(yè)來(lái)看，長(zhǎng)城汽車、江淮汽車、一汽轎車、一汽夏利以及金杯汽車等多家上市車企三季度業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度的下滑。
以江淮汽車為例。江淮汽車2014年三季報(bào)顯示，公司三季度實(shí)現(xiàn)銷售收入70.65億元，同比下滑5.69%；歸屬母公司凈利潤(rùn)-0.39億元。前三季度共實(shí)現(xiàn)銷售收入251.82億元，同比下滑1.18%；歸屬母公司凈利潤(rùn)4.2億元，同比下滑43.63%.這是江淮汽車過(guò)去5年以來(lái)首次出現(xiàn)單季度虧損。
銷量下滑被認(rèn)為是三季度業(yè)績(jī)虧損主要原因。數(shù)據(jù)顯示，三季度江淮汽車實(shí)現(xiàn)整車銷售7.85萬(wàn)輛，同比下滑23.58%.其中，主要產(chǎn)品輕卡銷售3.12萬(wàn)輛，同比下滑38%；公司于二季度開(kāi)始全面推行的國(guó)四輕卡產(chǎn)品，市場(chǎng)觀望情緒仍然較強(qiáng)，導(dǎo)致輕卡銷量下滑嚴(yán)重。中重卡領(lǐng)域，盡管公司與美國(guó)納威司達(dá)合作的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，但受制于行業(yè)不景氣，實(shí)現(xiàn)銷售1.09萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.9%.乘用車方面，三季度實(shí)現(xiàn)銷售3.49萬(wàn)輛，同比減少14.83%.
事實(shí)上，江淮汽車并不是產(chǎn)銷拖累業(yè)績(jī)的孤證，長(zhǎng)城汽車業(yè)績(jī)同樣低于預(yù)期。三季報(bào)顯示，公司前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入425.85億元，同比上升4.4%，實(shí)現(xiàn)歸屬利潤(rùn)55.86億元，同比下降9.5%.其中三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收140.58億元，同比下降2.1%，環(huán)比上升1.9%，實(shí)現(xiàn)歸屬利潤(rùn)16.31億元，同比下降21.7%，環(huán)比下降16.2%.
東方證券分析師姜雪晴認(rèn)為，公司盈利增速大幅放緩主要原因是轎車銷量萎縮導(dǎo)致盈利能力下降。數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城汽車前三個(gè)季度累計(jì)銷售轎車7萬(wàn)輛，同比下降53.9%，三季度銷售轎車1.4萬(wàn)輛，同比下降68.36%.“主要原因是自主品牌轎車行業(yè)景氣度下滑，三季度單季毛利率27.7%，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，1至9月毛利率28.3%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，轎車業(yè)務(wù)拖累業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！彼硎?。
這意味著，遭遇泥濘的不僅是個(gè)別上市車企，而是整個(gè)汽車行業(yè)。事實(shí)上，這一趨勢(shì)似乎也早已有跡可尋。中汽協(xié)10月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月我國(guó)汽車產(chǎn)銷雙雙突破1700萬(wàn)輛，但增速呈現(xiàn)明顯下滑。其中，9月份當(dāng)月銷量同比增速僅2.47%，為今年以來(lái)最低水平。數(shù)據(jù)顯示，9月份當(dāng)月汽車生產(chǎn)200.70萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.18%，銷售198.36萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.47%，銷量增速為今年以來(lái)最低水平。
而種種跡象表明，這一趨勢(shì)短期內(nèi)并不會(huì)扭轉(zhuǎn)?！敖衲?月以來(lái)，乘用車行業(yè)終端需求增速出現(xiàn)了明顯的下臺(tái)階。”興業(yè)證券分析師聶清廉認(rèn)為，從實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善的概率仍然極小，對(duì)乘用車需求的總體影響負(fù)面居多，再疊加上半年部分大中城市的恐慌性購(gòu)買導(dǎo)致的高基數(shù)以及該因素可能的消退導(dǎo)致的需求下滑，預(yù)計(jì)終端銷量增速至少在2015年二季度前總體仍將偏低。不僅如此，批發(fā)量增速10月份在較高基數(shù)影響下預(yù)計(jì)較9月更弱，此后將稍有回升但持續(xù)低位的概率較高。
時(shí)間更早一點(diǎn)的乘用車數(shù)據(jù)顯示，今年7至8月份，全國(guó)廣義乘用車上牌量合計(jì)同比增長(zhǎng)9.5%（其中7、8月分別為12.2%和6.5%），顯著低于上半年的16.2%；更為核心的狹義乘用車7、8月上牌量合計(jì)則同比增長(zhǎng)9.8%，為2012年三季度以來(lái)首次低于10%.
行業(yè)遇冷，企業(yè)感冒。不過(guò)，這一邏輯也并不適用于所有的上市車企。不少車企的三季報(bào)業(yè)績(jī)還是要遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
以宇通汽車為例。三季報(bào)顯示，公司前三個(gè)季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.02億元，同比上升9.8%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)11.27億元，同比上升24.8%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38%.其中，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.61億元，同比上升41.3%，歸屬母公司凈利潤(rùn)4.30億元，同比上升58.7%.
在汽車行業(yè)整體低谷的情形下，部分車企緣何沖出突圍、脫穎而出？答案是新能源。
東方證券認(rèn)為，宇通汽車三季度盈利大幅增長(zhǎng)，甚至出現(xiàn)了凈利潤(rùn)增速超越收入增速，收入增速高于銷量增速的格局。而主要原因是新能源客車比重提升導(dǎo)致單車均價(jià)和毛利率提高。數(shù)據(jù)顯示，宇通汽車今年三季度新能源客車銷量約1500輛，而去年同期受政策影響新能源客車短期停售；由此導(dǎo)致三季度單車均價(jià)達(dá)到35.8萬(wàn)元，同比提高4.3%；毛利率也相應(yīng)同比提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。
中汽協(xié)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份新能源汽車銷售超過(guò)9000輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)8倍；前9個(gè)月累計(jì)銷量達(dá)到38163輛，同比增長(zhǎng)280%.分季度看，2014年一、二、三季度銷量分別為6853輛、13624輛、17686輛，同比增幅分別達(dá)到1.6倍、2.9倍、3.8倍。
而后續(xù)銷售表現(xiàn)仍可期待。“市場(chǎng)擔(dān)憂9月過(guò)后新能源汽車銷量回落，但旺盛的訂單數(shù)據(jù)就是未來(lái)數(shù)月銷量環(huán)比增長(zhǎng)的有力支撐。因?yàn)橛唵未_認(rèn)之后就是開(kāi)工拉升，預(yù)計(jì)多數(shù)主力車型10月份銷售數(shù)據(jù)環(huán)比將大幅提升，且年底是汽車消費(fèi)旺季，訂單仍將繼續(xù)補(bǔ)充。”海通證券汽車行業(yè)分析師鄧學(xué)表示。
在此背景下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資趨勢(shì)仍未結(jié)束?！笆袌?chǎng)關(guān)心銷售數(shù)據(jù)兌現(xiàn)之后，相關(guān)投資標(biāo)的是否開(kāi)始回調(diào)。我們認(rèn)為目前仍處于上升通道當(dāng)中，因?yàn)殇N售數(shù)據(jù)超預(yù)期，同比表現(xiàn)仍在加速，并且四季度會(huì)更高，預(yù)計(jì)同比增速爬升將延續(xù)至明年上半年。另外還有相關(guān)補(bǔ)貼、鼓勵(lì)政策落地，消費(fèi)潛力持續(xù)挖掘。因此，新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資趨勢(shì)仍未結(jié)束。”鄧學(xué)稱。
