投資要點： 
　　1.我國經濟增長及伴隨而來的固定資產投資持續(xù)上升、公路運輸基礎設施的改善是重型貨車（車輛自重14噸以上）行業(yè)發(fā)展的大好機遇。 
　　2.重卡行業(yè)的發(fā)展與我國國內生產總值和固定資產投資增速密切相關，而屬于重卡范疇的半掛牽引車則是碼頭運送集裝箱的主要運輸工具 
　　3.2008年我國重卡市場又將面臨很多不確定性因素，短期內的挑戰(zhàn)是必不可少的，但是重卡業(yè)的發(fā)展趨勢是很明顯的。 
　?。?）高速公路里程數逐年增加利好重卡行業(yè) 
　?。?）重卡行業(yè)產業(yè)集中度提升利好重卡龍頭 
　?。?）看好緊跟市場、換代及時的重卡制造商發(fā)展前景 
　?。?）載重升級和出口增長是重卡繼續(xù)增長的保障 
　　我國經濟增長及伴隨而來的固定資產投資持續(xù)上升、公路運輸基礎設施的改善是重型貨車（車輛自重14噸以上）行業(yè)發(fā)展的大好機遇。我國重型貨車2001年銷量尚不足15萬輛，2002年、2004年重卡增速迅猛，01年我國重卡銷量同比累計增長了68.7％，04年重卡銷量同比增長38.3％，至2004年底重卡總銷量突破了35萬輛，2005年，政府頒布了包括治理重型卡車超載及規(guī)范車輛外部輪廓尺寸、軸承負荷、車身自重等在內的一系列政策和監(jiān)管措施來規(guī)范重卡市場，實施新政策導致的不明朗因素嚴重影響了潛在購買者的重卡需求，這使得2005年我國重卡行業(yè)銷量大幅減少，同比減少33％，06年我國重卡行業(yè)開始復蘇，2007年重卡市場快速趕路，同比增速有望達到52.7％。 
　　重卡行業(yè)的發(fā)展與我國國內生產總值和固定資產投資增速密切相關，而屬于重卡范疇的半掛牽引車則是碼頭運送集裝箱的主要運輸工具。前七年，我國GDP呈加速度上升趨勢，同比增速一年高過一年，預計今年全年GDP增速將達到11.4％，明年GDP增速將達到11％。而我國固定資產投資增速自2003年以來每年的增速都不低于23％，2007全年固定資產投資增速有望達到26％，明年預計局部地區(qū)固定資產投資減緩，相對落后地區(qū)則可能繼續(xù)增長，再加上固定資產投資存在較大的慣性，可能2008年還會維持在24％左右高位。 
　　相對于2002年的同比增速，今年重卡市場的景氣不算夸張，而歷史數據顯示，重卡的銷量和固定投資增速的統(tǒng)計數據并不同步，重卡銷量增長或是固定資產投資的趨前性指標。2002年的重卡銷量井噴之后，2003年固定資產投資增長十分迅猛，此后的4年增速逐年下降，重卡銷量并沒有在"井噴"之后陷入低迷期。topcj.com 
　　2008年我國重卡市場又將面臨很多不確定性因素，國三排放標準在重卡行業(yè)的執(zhí)行將給整個產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)帶來挑戰(zhàn)，發(fā)動機、汽油達標的問題，因此所提高的至少百分之二 
　　十的成本如何在整車、零配件及消費者之間分配的問題。預計2008年的同比增速回落，到2009年重卡行業(yè)將維持高增長，其后或進入本輪增長周期末期。短期內的挑戰(zhàn)是必不可少的，但是重卡業(yè)的發(fā)展趨勢是很明顯的。 
　　敬請參閱最后一頁之重要聲明3公路(萬公里)高速公路（萬公里）總貨物運輸周轉量（百億噸公里）公路貨物運輸周轉量（百億噸公里） 
　　一、高速公路里程數逐年增加利好重卡行業(yè) 
　　我國地區(qū)間經濟發(fā)展不平衡的特點非常顯著，雖然政府一直提出"振興東北基地"和"西部大開發(fā)"，但是要真正縮小東西地區(qū)，沿海和內陸地區(qū)的差距還有很長的路要走，而具備橫貫遼闊中國大地的交通網絡是縮小地區(qū)間經濟差距的前提條件，尤其是高效率的鐵路和高速公路建設。 
　　2001年以來，我國高速公路里程數和公路貨物運輸周轉量呈平穩(wěn)增長，而重卡車輛一般的壽命周期為3到5年，根據我國高速公路規(guī)劃，在2010年之前高速公路里程數將突破五萬公里，高油價時代，節(jié)油型高端重卡將受益于高速公路的延伸和貨物運輸需求的增長。 
　　二、重卡行業(yè)產業(yè)集中度提升利好重卡龍頭 
　　國家針對汽車行業(yè)投資項目準入門檻的提高以及重卡行業(yè)較為明顯的規(guī)?；沟弥乜ㄐ袠I(yè)集中度逐步提高并將進一步提高的趨勢不可避免。重卡行業(yè)優(yōu)勝劣汰的競爭格局將持續(xù)，在技術與產量占據優(yōu)勢的重卡換代時代，專業(yè)化的大型重卡集團將占據絕對優(yōu)勢。 
　　三、看好緊跟市場、換代及時的重卡制造商發(fā)展前景 
　　雖然商用車市場競爭不如乘用車市場因素繁多，但是大功率、高承載性、高安全性、高舒適性、高可靠性、低排放等因素將成為重卡產品技術升級的方向。 
　　隨著重卡企業(yè)的發(fā)展壯大，以前沒有實力實現的技術升級與品質升級已經成為各大主流重卡企業(yè)的主攻方向，比如福田歐曼重卡擁有如獨特的驅動橋技術等多項先進技術，中國重汽應用在HOWO重卡上的節(jié)油二號發(fā)動機等，從2003年至今年三季度末各大重卡集團的銷量來看，緊跟市場的制造商在市場占有率上節(jié)節(jié)攀升，而從老牌的一汽、東風的銷量看它們顯然沒有對重卡換代時代的到來做好充足的準備。 
　　四、載重升級和出口增長是重卡繼續(xù)增長的有力保障 
　　計重收費的普及將使得商用貨車向載重更高的方向發(fā)展，事實上自2004年以來，19噸以上重卡在貨車行業(yè)所占比重逐年增高。與歐美等國的卡車結構比較我們可以預計重卡的載重升級化趨勢將長期持續(xù)，目前才剛剛開始。 
　　近2年以來，商用車出口增速明顯放快，由于我國的商用車具有較為明顯的性價比優(yōu)勢，出口將成為我國重卡行業(yè)發(fā)展的一大動力。我國的重卡和奔馳、沃爾沃等品牌比較尚有差距，但在非洲、中東和東南亞等地區(qū)中國的重卡具有非常明顯的性價比優(yōu)勢，體現在中國重卡價格只有國際競爭對手的一半或者更少。 
　　我們認為商用車出口最終需要在出口地保有量達到一定數量的情況下組裝廠，在存在一定規(guī)模組裝廠的情況下，出口增速將上一個新的臺階，目前如宇通客車等大型商用車制造商已經在一些國家和地區(qū)建設了組裝廠。在這方面，我們仍舊強調規(guī)模化、專業(yè)化的大型制造商的優(yōu)勢。