2008年，伴隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，特別是重型載貨汽車受災(zāi)區(qū)諸如京滬高鐵等大型工程依托，以及震后重建等的刺激，雖然面臨更為嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)和超載超限的制約，但是總體看作為投資品的載貨汽車(含半掛牽引車)在上半年，仍保持了平穩(wěn)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。1~6月份，我國(guó)商用車產(chǎn)量154.65萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.48%，銷量157.32萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.98%；產(chǎn)銷率101.73%，同比提高2.92個(gè)百分點(diǎn)。 

　　分析下半年經(jīng)濟(jì)形式對(duì)商用車市場(chǎng)的影響，可以發(fā)現(xiàn)主要有以下四個(gè)方面。 

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 

　　2003年以來(lái)，我國(guó)的GDP連續(xù)五年保持10%以上的高增長(zhǎng)，而同期的CPI年增長(zhǎng)率僅為2.64%，宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一段“高增長(zhǎng)、低通脹”的黃金時(shí)期。然而從2007年下半年開始，在食品價(jià)格迅速上漲的帶動(dòng)下，CPI持續(xù)走高；2008年以來(lái)，受上年同期較低基數(shù)以及南方冰雪災(zāi)害等因素的影響，CPI在2月份達(dá)到了最高值8.7%，此后雖稍有回落，但上半年CPI同比增速仍超過(guò)了8%。由此可以看出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入“高增長(zhǎng)、高通脹”的新的發(fā)展階段。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，通脹的不同階段其產(chǎn)生的影響是個(gè)不相同的，一般而言(見圖1)： 

　　通脹上升前期：市場(chǎng)上原材料價(jià)格上升并帶動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品售價(jià)上升，但此時(shí)企業(yè)存貨仍處于低價(jià)(前期采購(gòu)的)，企業(yè)盈利空間快速擴(kuò)大； 

　　通脹上升后期：雖然產(chǎn)品售價(jià)能夠與原材料價(jià)格同步上漲，但由于存貨成本隨采購(gòu)成本逐步上升，企業(yè)利潤(rùn)空間開始縮??； 

　　通脹回落前期：市場(chǎng)上原材料價(jià)格回落，產(chǎn)品售價(jià)亦跟隨回落。但前期采購(gòu)的原材料等存貨成本仍處于高位，企業(yè)利潤(rùn)空間被快速擠壓； 

　　通脹回落后期：原材料和產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)回落，存貨成本亦跟隨采購(gòu)成本逐步下降，企業(yè)利潤(rùn)空間有所擴(kuò)大。但由于存貨成本仍高于市場(chǎng)價(jià)格，企業(yè)利潤(rùn)空間較小。 

　　面對(duì)復(fù)雜多變、跌宕起伏的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，雖然擔(dān)憂中國(guó)也將面臨較大的通脹壓力，但是基于中國(guó)的非完全市場(chǎng)化體系，從政府強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)定、和諧”的角度看，未來(lái)更可能會(huì)采取“小步快跑”的方式來(lái)對(duì)物價(jià)進(jìn)行調(diào)整，而不會(huì)出現(xiàn)“一步到位”式的調(diào)整。由此對(duì)市場(chǎng)所造成的沖擊也就會(huì)大大減小。 

　　未來(lái)如果CPI控制在10%以內(nèi)，雖然整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可避免地會(huì)出現(xiàn)放緩，但是如果同時(shí)國(guó)家出臺(tái)其他刺激消費(fèi)的措施，則經(jīng)濟(jì)仍有望保持8%左右的增長(zhǎng)。因此優(yōu)勢(shì)企業(yè)仍將具備較好的盈利能力。 

　　2、制造成本 

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受美元持續(xù)大幅度貶值所引發(fā)的國(guó)際石油價(jià)格暴漲的刺激，2007年10月以來(lái)國(guó)內(nèi)燃料動(dòng)力價(jià)格呈現(xiàn)加速上揚(yáng)的走勢(shì)，2008年7月1日國(guó)家再度實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)，平均每度電提價(jià)0.025元，由此進(jìn)一步加大了燃料動(dòng)力價(jià)格上漲對(duì)汽車制造業(yè)所造成的成本壓力。 

　　伴隨著汽車業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展，對(duì)于鋼鐵的需求也在持續(xù)增加，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2000年~2006年間全國(guó)汽車制造復(fù)合增長(zhǎng)率近21%，而同期鋼材消耗的復(fù)合增長(zhǎng)率為13.45%，生鐵消耗的復(fù)合增長(zhǎng)率為7.35%，這主要是因?yàn)橥谄嚠a(chǎn)品的結(jié)構(gòu)在不斷調(diào)整，轎車的占比從2000年的不足30%提升到2006年的53%，目前乘用車的占比已經(jīng)超過(guò)70%，從而使得汽車業(yè)的單車耗鋼從2000年的2.36噸下降到2006年的1.62噸，降幅超過(guò)30%，單車耗鐵從2000年的0.38噸下降到0.18噸，降幅超過(guò)50%。因此汽車業(yè)作為鋼鐵使用大戶并不是體現(xiàn)在數(shù)量上，而是體現(xiàn)在其所使用的鋼鐵品種的高附加值上。 

　　2006年以來(lái)受國(guó)際鐵礦石價(jià)格持續(xù)大幅度提升以及焦炭、能源電力等綜合影響，國(guó)內(nèi)汽車用主要鋼材價(jià)格也呈現(xiàn)一路走高的態(tài)勢(shì)，年均漲幅在3~5%之間，而伴隨著以寶鋼為代表的國(guó)產(chǎn)汽車板材能力的陸續(xù)形成，2007年的國(guó)內(nèi)汽車用鋼材的自給率從之前的40%左右提高到60%左右的水平。雖然2008年國(guó)際鐵礦石價(jià)格仍維持了較大幅度的上揚(yáng)，且運(yùn)輸費(fèi)用因油價(jià)高企而持續(xù)走高，但是在國(guó)家嚴(yán)控電價(jià)等背景下，國(guó)內(nèi)汽車用鋼材的價(jià)格在2008年上半年并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的上揚(yáng)。一方面，相關(guān)整車制造企業(yè)與鋼企簽有戰(zhàn)略協(xié)議，所采購(gòu)的鋼材不會(huì)簡(jiǎn)單按照鋼企所公布的市場(chǎng)價(jià)執(zhí)行，存在有價(jià)無(wú)市的狀況；另一方面，伴隨著國(guó)內(nèi)汽車用鋼材產(chǎn)能的持續(xù)釋放和人民幣持續(xù)快速升值(見圖2)以及汽車制造業(yè)增速的趨緩，供需狀況并不支持鋼企大幅度提價(jià)。因此綜合分析判斷，2008年下半年汽車用鋼材的整體漲幅有可能超過(guò)5%的水平，但是只要不超過(guò)10%，汽車制造企業(yè)還是可以承受和消化的。 

　　而銅、鋁等有色金屬價(jià)格同樣受美元貶值影響，在2008年也呈現(xiàn)出震蕩上揚(yáng)之勢(shì)，不過(guò)由于其在汽車中的應(yīng)用并不占主導(dǎo)，因此影響不如鋼鐵等黑色金屬。 

　　對(duì)于汽車制造企業(yè)而言，在消化原材料價(jià)格上漲方面也還是有許多手段可供選擇，比如在不影響整車安全性能的前提下，如果通過(guò)選用稍薄的板材來(lái)達(dá)到降低成本的目的。此外，對(duì)于原來(lái)采用鋼材的部位，盡可能地改用包括工程塑料在內(nèi)的其他替代材料，也可以取得同樣的效果。 

　　但是對(duì)于商用車來(lái)說(shuō)，由于承載，甚至于是超載能力的原因，因此載貨車制造商無(wú)法像轎車那樣大規(guī)模地通過(guò)采用較薄的鋼板等來(lái)化解鋼材等原材料價(jià)格上漲所帶來(lái)的巨大成本壓力，而只能通過(guò)做大規(guī)模和內(nèi)部挖潛來(lái)進(jìn)行消化。 

　　分析可知，對(duì)于汽車制造業(yè)的毛利率的影響，成本固然是一個(gè)方面，但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈所引發(fā)的“價(jià)格戰(zhàn)”恐怕更為顯著，因此相關(guān)企業(yè)需要持續(xù)不斷地推出“新車型”和進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模來(lái)進(jìn)行彌補(bǔ)。 

　　3、環(huán)保政策 

　　鑒于載貨車(含半掛牽引車)基本上都是采用柴油機(jī)為動(dòng)力，而柴油機(jī)要達(dá)到國(guó)Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)。目前多采用高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)，其價(jià)格與發(fā)動(dòng)機(jī)的排量并沒(méi)有很大的關(guān)聯(lián)，因此對(duì)于售價(jià)相對(duì)較高的重型車而言，其分?jǐn)?承受能力要明顯強(qiáng)于輕型車。不過(guò)鑒于目前國(guó)內(nèi)燃油油品的原因，國(guó)家有關(guān)部門已經(jīng)明確了相關(guān)排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施時(shí)間，而且伴隨著諸如美國(guó)康明斯公司在武漢設(shè)立燃油噴射系統(tǒng)公司，未來(lái)相關(guān)關(guān)鍵零部件競(jìng)爭(zhēng)的加劇卻有利于整車制造企業(yè)。 

　　4、使用成本 

　　對(duì)于商用車來(lái)說(shuō)其主要以柴油為燃料。由于目前國(guó)內(nèi)燃油價(jià)格在各種因素作用下受到管控，與國(guó)際水平相比存在較大差距，導(dǎo)致煉廠虧損，經(jīng)銷商惜售，進(jìn)而人為引發(fā)“油荒”。但是未來(lái)國(guó)內(nèi)柴油等燃油價(jià)格與國(guó)際接軌乃大勢(shì)所趨，而持續(xù)提升的油價(jià)肯定會(huì)對(duì)汽車業(yè)產(chǎn)生不利的影響。然而由于目前汽車使用成本中除了油價(jià)外，停車費(fèi)、過(guò)路費(fèi)、養(yǎng)路費(fèi)等也占據(jù)了一定的比重，再加上商用車的投資品特性，制造商存在向下游轉(zhuǎn)嫁成本壓力的能力，而相關(guān)用戶對(duì)價(jià)格的敏感度相對(duì)較低，因此未來(lái)存在提升價(jià)格的空間。當(dāng)然在目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的情況下，單個(gè)企業(yè)無(wú)力采取這樣的舉動(dòng)，惟有行業(yè)同步才可實(shí)現(xiàn)。 

　　在高油價(jià)背景下，人們自駕車的減少將增加搭乘公共交通工具的頻次，在影響乘用車的同時(shí)對(duì)客車業(yè)反而是一個(gè)促進(jìn)。鑒于中國(guó)客運(yùn)總量的大部分由公路運(yùn)輸完成，因此未來(lái)市場(chǎng)對(duì)于客車的需求還將保持一個(gè)較為適度的增長(zhǎng)，只是大中輕客車車型之間會(huì)呈現(xiàn)一定的波動(dòng)。 

　　總體來(lái)看，雖然目前載貨汽車(含半掛牽引車)占整個(gè)汽車總量的比重只有30%，遠(yuǎn)低于乘用車，但是其與乘用車薄利多銷特征的根本不同在于作為投資品的高附加值，而且同樣呈現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷的勢(shì)頭，因此載貨汽車(含半掛牽引車)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的大背景下前景依然廣闊。當(dāng)然與乘用車等一樣，伴隨著宏觀調(diào)控的加強(qiáng)和基數(shù)的持續(xù)擴(kuò)大，載貨汽車(含半掛牽引車)行業(yè)的增速同樣也會(huì)呈現(xiàn)放緩的態(tài)勢(shì)。