近期據(jù)調(diào)研重卡產(chǎn)業(yè)鏈公司：11月重卡企業(yè)訂單數(shù)據(jù)環(huán)比10月份依然保持快速增長(zhǎng)，有望繼續(xù)超預(yù)期；四季度行業(yè)部分上司公司的單季度實(shí)際盈利均有望均保持翻倍增長(zhǎng)。
　　
　　卡車市場(chǎng)
　　

　　11月訂單繼續(xù)環(huán)比向上，增速有望繼續(xù)增長(zhǎng)：近期調(diào)研上市公司發(fā)現(xiàn)，受益于重卡超載治理帶來的需求大幅增長(zhǎng)，終端部分重卡4S店處在缺貨狀態(tài)，導(dǎo)致目前重卡產(chǎn)業(yè)鏈上幾乎無庫(kù)存，行業(yè)訂單交付時(shí)期由之前的10天左右延長(zhǎng)至30天，上市車企的訂單遠(yuǎn)大于公司目前的生產(chǎn)能力?？紤]到11月重卡企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)天數(shù)將明顯好于10月份，預(yù)計(jì)11月重卡銷量有望超過7萬臺(tái)，或有望達(dá)到7.5~8萬左右，同比增速將超過10月份，全年來看，重卡銷量有望達(dá)到71~72萬輛左右，同比增長(zhǎng)30%左右。
　　
　　受益重卡超載治理，后續(xù)季度業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期：受益于重卡的持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)四季度重卡銷量有望同比增長(zhǎng)50%以上，重卡四季度業(yè)績(jī)將明顯好于預(yù)期。受益銷量大幅正增長(zhǎng)帶來的規(guī)模效應(yīng)，預(yù)計(jì)四季度重卡產(chǎn)業(yè)鏈公司如濰柴動(dòng)力、威孚高科和中國(guó)重汽實(shí)際業(yè)績(jī)單季度業(yè)績(jī)均有望翻倍，有望延續(xù)三季度單季度重卡業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
　　
　　明年重卡銷量有望挑戰(zhàn)80萬輛，PPP或帶動(dòng)工程類重卡復(fù)蘇：與市場(chǎng)預(yù)期認(rèn)為重卡僅是短期復(fù)蘇不同，我們認(rèn)為收益重卡超載治理釋放的運(yùn)力將推動(dòng)重卡超預(yù)期的增長(zhǎng)，明年重卡銷量依然有望維持在10%以上增長(zhǎng)，或?qū)⒂型魬?zhàn)80萬輛左右年銷量，超過2013年的高點(diǎn)，好于市場(chǎng)預(yù)期的70-75萬的銷量。目前工程類重卡的銷量占比已經(jīng)低于20%，隨著PPP項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，明年3月旺季開工后，工程類重卡有望恢復(fù)。
　　
　　維持之前重卡在四季度同時(shí)具有相對(duì)受益和絕對(duì)收益的判斷，繼續(xù)堅(jiān)定推薦重卡產(chǎn)業(yè)鏈公司威孚高科、中國(guó)重汽和濰柴動(dòng)力，此外天潤(rùn)曲軸和銀輪股份也是重卡高彈性標(biāo)的。
　　
　　重卡復(fù)蘇低于預(yù)期。