核心提示：根據(jù)媒體報道，日前由國家能源局編制的天然氣“十二五”規(guī)劃已經(jīng)通過評審，上報國務(wù)院等待批復(fù)，預(yù)計不久后將對外公布。這一消息或?qū)樘烊粴馄嚕ㄌ貏e是天然氣商用車）打開出路。天然氣作為清潔能源，在交通運輸領(lǐng)域替代石油，對降耗節(jié)能和提升經(jīng)濟效應(yīng)具有重要的戰(zhàn)略意義。
世界天然氣汽車保有量正快速增長，預(yù)計到2035年，天然氣在美國交通運輸領(lǐng)域能源結(jié)構(gòu)中的比重將超過40%。截止2010年，全球天然氣汽車保有量占比僅為0.99%，排名第一的巴基斯坦為61.14%，我國天然氣車占比僅為0.32%，美國也僅為0.04%。根據(jù)IANGV的預(yù)測，到2014年，全球天然氣車保有量將超過2700萬輛，2010年-2014年復(fù)合增長率將達(dá)到20.8%。而根據(jù)美國進步中心的預(yù)測，到2035年，天然氣在美國交通運輸領(lǐng)域能源結(jié)構(gòu)中的比重將超過40%。
未來五年我國天然氣汽車保有量復(fù)合增長率接近30%。2010年底我國天然氣汽車保有量達(dá)到45萬輛，近十年復(fù)合增長率超過54%。根據(jù)市場預(yù)測，到2015年，中國天然氣汽車保有量將達(dá)到150萬輛，2020年將達(dá)到300萬輛，未來5年復(fù)合增長率將高達(dá)27%。
國內(nèi)商用車企業(yè)積極布局。由于加氣站分布情況和使用經(jīng)濟性等因素的影響，國內(nèi)目前的天然氣汽車主要集中在商用車領(lǐng)域，公交車CNG和LNG的比例為2:1，重卡基本全為LNG。受氣源分布影響，天然氣客車主要銷售區(qū)域以小眾客車品牌為主，但龍頭客車制造商，如“三龍一通”具備了足夠的技術(shù)實力，正積極拓展全國市場，未來集中度將向龍頭企業(yè)傾斜。陜汽具有先發(fā)優(yōu)勢，在LNG重卡領(lǐng)域一家獨大，但各主流企業(yè)已經(jīng)開始積極布局，LNG重卡核心競爭力依然來自于發(fā)動機和底盤技術(shù)，濰柴動力的天然氣發(fā)動機短期內(nèi)具備明顯優(yōu)勢。
投資建議：天然氣汽車需要對燃油發(fā)動機和汽車底盤進行改進，同時增配儲氣罐，技術(shù)附加值主要集中于上游設(shè)備制造商和關(guān)鍵零部件制造商，建議把握投資主線：上游設(shè)備制造商和關(guān)鍵零部件制造商＞客車企業(yè)＞重卡企業(yè)。上游的富瑞特裝主營LNG產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備，未來將充分享受LNG汽車帶來的成長收益，濰柴動力開發(fā)的天然氣發(fā)動機運用于多家商用車企業(yè)的CNG和LNG產(chǎn)品，并且旗下陜汽重卡在LNG重卡領(lǐng)域一家獨大，建議重點關(guān)注。城鎮(zhèn)化和交通擁堵問題推動公交車市場快速增長，同時天然氣公交車代表一種環(huán)保概念，有望縮短傳統(tǒng)公交的服役壽命，實現(xiàn)對現(xiàn)有燃油公交車的提前替代，重點關(guān)注宇通客車、福田汽車、金龍汽車、安凱客車和中通客車。另外，建議關(guān)注中國重汽。
風(fēng)險提示：1）政策的干擾作用；2）天然氣價格大幅上漲；3）加氣站建設(shè)速度和規(guī)模低于預(yù)期；4）其他新技術(shù)的突破等。
